截至上周，上期所現(xiàn)貨庫存降低1.1萬余噸，總庫存繼續(xù)創(chuàng)近幾個月的低點，但是LME銅庫存則出現(xiàn)較大幅度的回升，主要增加在歐洲倉庫；而全球銅供應總量繼續(xù)處于溫和增加態(tài)勢，但中國精煉銅進口料將繼續(xù)受到內外利息差的影響，處于減少狀態(tài)，國內銅供應下半年預期仍是同比萎縮，這是國內銅價的主要支撐因素。不過，內外價差的縮小將進一步刺激冶煉企業(yè)進口精礦的積極性，國產原生精煉銅預計仍保持較高增速，現(xiàn)貨市場將承受一定壓力。

央行2日繼續(xù)在公開市場通過逆回購操作，釋放350億元流動性，國內流動性寬松的預期仍然沒改變，并且，市場對美聯(lián)儲下半年的加息預期較為濃厚，國內外利差展望將繼續(xù)縮窄。業(yè)內多家機構預計二季度中國固定資產投資預計增長11.2%，相比一季度預計增長11.4%下滑了0.2%；不過，6月份匯豐以及官方制造業(yè)PMI雙雙回穩(wěn)，市場對經濟呈現(xiàn)L形態(tài)有一定的期待。但希臘公投否決救助方案，希臘退出歐元區(qū)概率陡增，加上國內股市此前連續(xù)下跌，市場擔憂金融風險，大宗商品整體情緒低落。

滬期銅主力合約1509日內走勢收盤在40730元/噸，最低價格40110元/噸，最高價格42000元/噸。夜盤收報40680元/噸，下跌540元/噸。同期，倫銅下跌3.19%，收報5567.5美元/噸。6日日內以及夜盤滬期銅整體結束此前的反彈結構，重新下跌，我們在昨日的周報中強調關注反彈結束的情況；現(xiàn)貨市場升水降低至205-210元/噸附近，升水的下降使得銅價難以獲得現(xiàn)貨的支撐，而下游需求的抽樣調研顯示需求低迷，銅價仍然存在壓力。

升貼水方面，滬銅現(xiàn)貨升水繼續(xù)回落，7月6日銅現(xiàn)貨升水205元/噸；LME現(xiàn)貨升貼水7月6日回升至貼水14美元/噸；洋山港銅溢價當前維持在62.5美元/噸。

庫存方面，LME庫存7月3日數(shù)據為321500噸，較前一交易日減少475噸庫存；COMEX庫存7月6日數(shù)據為31721噸，較前一交易日增加523噸庫存；上海期貨交易所銅庫存7月3日數(shù)據為101517噸，較前一周減少11404噸。

持倉上，LME3月銅7月6日持倉為313658手，較前一交易日減少367手。滬銅指數(shù)7月6日持倉557638手，較前一交易日增加50812手。根據CFTC銅持倉報告，6月30日當周銅的非商業(yè)多頭59718手，非商業(yè)空頭81825手，因而非商業(yè)凈多頭-22107手，較前一周增加1532手凈多頭。